十年大数据透视A股停牌乱象:三分之一个股曾“超长待机”

十年大数据透视A股停牌乱象:三分之一个股曾“超长待机”

作者:admin    来源:财经网    发布时间:2019-02-18 05:20    浏览量:

近期,证监会发布了《关于完善上市公司股票停复牌准则的辅导定见》,进一步缩短停牌期限,上市公司股票超越规则期限仍不复牌的,证券生意所应当强制复牌;一起要求,证券生意所树立股票停牌时刻与成分股指数除去挂钩机制和停牌信息公示准则。

数据宝计算,2008年至2018年A股停牌数量挨近4万次,停牌类型形形色色。当时准则下,商场仅对部分停牌事项有时刻束缚,一些公司迟迟不复牌的现象带来了个股流动性变差、投资者被深套等一系列问题。

38股接连停牌超500天

数据宝计算显现,2008年以来,两市接连停牌天数超越100天(天然日)个股有1280余只,占两市总股数1/3以上;两市接连停牌天数超越200天的股票多达349只;38股接连停牌时刻超越500天,包含*ST丹化(现为山东路桥)、*ST广夏(现为西部创业)、*ST远东(现为视觉我国)、*ST鑫安(现为大地传媒)以及现在仍处于停牌状况的*ST新亿等。

在曩昔十一年接连停牌超越200天的349只股票中,据不完全计算,布告因严峻事项和拟发表严峻事项而停牌的有200余只,还有五十余家企业发表了详细的严峻事项内容,涉及到重组的份额高达六成。

长时刻停牌股中,因重组、股改、整改等严峻事项之外的原因此长时刻停牌的个股达50只以上。世纪星源曾因会计师事务所出具了非标或有保留定见的审计报告而长时刻停牌;沃森生物、奥瑞德因媒体信息需求弄清而长时刻停牌;还有企业因质押股票挨近平仓线、未能及时刊登重要布告而停牌。

”超长待机“股中,*ST丹化和*ST广夏是当之无愧的停牌“钉子户”,接连停牌时刻别离高达1749天和1516天。

*ST广夏自2010年11月4日布告因公司重整方案停牌至2014年12月29日复牌,停牌时刻跨度长达5年,终究以重组失利复牌告终。

*ST新亿自2015年12月因重整事项停牌至今已近三年,公司更是自2016年3月起未再发表关于股票停复牌发展的布告。2010年以来,公司董事或股东因违规受处分事情多达10件,旁边面暴露了公司管理方面存在的坏处。2016年年头,*ST新亿更是经过公积金转股的方法向11名重整投资人受让了10亿股,据报道小股东在因此次除权事情而使账面市值丢失达67%。

当时沪深两市仍有19家企业累计停牌超越100个生意日,5家企业累计停牌超越200个生意日,严峻资产重组仍是这些企业长时刻停牌的最首要原因。不少长时刻停牌股在停牌过程中暴露了必定的财政或质押危险,危险一旦累积发酵,复牌后股价的一次性下泻将会使中小投资者遭受更大的丢失。

“超长待机”股复牌后凶机重重

近一个月内两市共有18只接连停牌超越100个生意日的个股复牌,除天津磁卡外一切个股复牌首日均一字跌停,超10家公司复牌后的接连一字跌停板个数不小于3个。

扣除去近5个生意日内复牌的公司,其他114家公司在复牌后5个生意日内的均匀跌幅高达28.8%,新光圆成、东方金钰、京蓝科技复牌后5个生意日跌幅均超越40%。

长时刻停牌随同的是高危险,从近期的数据来看,停牌时刻过长给遍及给投资者带来了难以逃避的高丢失。近十年长时刻停牌个股复牌后的商场体现数据相同显现个股复牌后跑输大盘的概率更高。

在2008年以来接连停牌超越100个生意日的个股中,57%的个股在复牌后三十个生意日跑输沪深300指数,38%的个股相对大盘跌幅超越15%,而复牌后接连涨幅居前的个股的停牌区间简直都横跨牛市,复牌后的股价暴升存有补涨要素。

华数传媒借壳上市后超量报答超10倍

借壳上市遍及被认为是长时刻停牌原因中较为活跃的停牌信号。数据宝计算,到当时,两市共有127股借壳上市成功,其间125例发作在2008年后。从二级商场体现来看,这125股在借壳上市日期后的5个生意日和100个生意日均匀跑赢沪指18%和21.7%。

华数传媒借壳上市后商场体现较好。公司于2012年8月21日借壳成功,借壳上市后100个生意日的股价相对于大盘的超量报答超越10倍;新华联、广发证券、浙数文明等股在借壳上市后5个和100个生意日均大幅跑赢沪指。

从复合盈余来看,上市公司借壳后3年的净利润增速均值显着改进。借壳上市个股在借壳前,前3年的净利润复合增加率均值为-20.85%,但借壳后其净利润复合增加率增加至137.47%,8成个股在成功借壳上市后净利润复合增速有所提高。

停牌事情数量受商场动摇影响

事实上,除以上超长停牌案破例,因其它原因此导致的停牌不在少数。从近十一年来的数据来看,除去停牌半响及以内的景象,A股商场停牌事情数量全体呈现倒U型。2008年至2015年逐年上升,2015年停牌数量到达高峰5540件,均匀每只股票停牌两次。而从2016年至2018年,跟着商场监管的严厉,停牌事情数量逐步下降。

值得注意的是,2008年A股停牌事情高达7844件,即年内均匀每只股票停牌5次,非常稀有,直至2015年这一总数才再次到达高峰。2008年和2015年商场的反常动摇是形成这两年停牌时刻反常高发的最重要原因。

2008年和2015年A股均处于牛市晚期,大盘触及高峰后均开端断崖式跌落,系统性危险极大,停牌成了上市公司目的躲避股价跌落的重要手法,商场一度呈现“千股停牌”的奇迹。商场剧烈动摇时,上市公司为躲避危险而更具有短期停牌的动机,这其间,市值偏低的民企因对动摇的敏感性更高而具有更强的停牌倾向性。

从日停牌股数量当A股上市公司份额来看,最近生意日A股日停牌率为1.59%,为2008年以来的最低值。而在2016和2017年,A股一切生意日的均匀日停牌率尚高达9%和7.04%。近一年多来,上市公司随意停牌、长时刻停牌、信息发表不充分等问题已有所改进,不过相较于MSCI商场指数中0.2%的均匀停牌比,A股的停牌份额仍然偏高。

经济落后区域成停牌事情高发区

除去停牌半响及以下的事情,近十一年来停牌股遍布全国31个省市,经济兴旺区域的停牌股数量遍及较多。分区域来看,8省市的停牌股数量超越100只,广东省位居首位,停牌股数达464只;其次是浙江省、江苏省、北京及上海。

不过,从停牌股与当地股票总数的占比来看,却是经济落后区域抢先一筹。其间***自治区25股无一幸免;而江苏省、浙江省及广东省的停牌股占比不到8成。经济落后区域成为停牌事情重灾区。

从均匀停牌次数来看,经济落后区域仍然遥遥抢先。青海省、宁夏、***及山西省近11年内均匀每股停牌次数均超越10次,青海省11股均匀每股停牌近15次;相反,上述5个经济兴旺省市计算期内均匀每股停牌均不到7次。

房地产板块近98%个股发作过停牌

曩昔11年间,尽管化工、机械设备、医药生物等职业停牌股数量的绝对值最大,但防御性板块停牌个股数在占职业个股总数的份额更高。详细来看,房地产板块近98%个股发作过停牌;其次是钢铁、归纳、商业贸易等5职业,停牌股占比均超越90%。银行板块停牌股数量占比最低,不到7成;轿车、电子及通讯职业该比值也较低。

本年暂时停牌数量削减

因为对停牌准则的低束缚,不少股票因成绩亏本、不及预期或未发表等其它奇葩的原因此暂时停牌,也有不少个股因股价涨跌幅束缚而停牌1小时。

据计算,十一年来两市共有926只股票因未发表事项而停牌一天,而停牌次数较多的首要为化工及机械设备股。ST冠福共停牌过25次,阳煤化工、ST明科、黑猫股份各停牌过24次、17次、15次。

2012年曾经,上司公司短期停牌的原因首要在于未及时发表重要信息,而2013年之后因该原因所导致停牌的事情数量明显削减,股价反常动摇成为新的短期停牌最重要的原因。

信批不标准是导致上市公司暂时停牌的另一重要要素。2008年以来,因媒体报道了公司未发表的信息而暂时停牌一天的个股有46只,安凯客车、大通燃气、金路集团等7股因该原因停牌超越2次,安凯客车高达4次;东阿阿胶、华润三九、中联重科等蓝筹股也均有这一类停牌事情发作。

2018年,上市公司暂时停牌一天的景象大幅削减,依据深交所网站计算显现,本年前十个月深交所共有23股发作了暂时停牌一天的事情,ST股占比过半,暂时停牌最首要的原因是吊销危险警示及年报发表等。

长时刻歹意停牌引发商场不公

曩昔十多年间,A股停牌率长时刻高于MSCI兴旺商场的均匀水平。从停牌结构来看,美国等兴旺国家的停牌多以股价异动等警示性停牌为主,而A股则存在很多例行停牌事项,导致上市公司钻停牌准则缝隙的现象层出不穷。

停牌准则规划的原意在于消解商场的信息不对称,维护中小投资者的利益。与正常停牌比较,长时刻停牌掠夺了一般投资者的生意权,除了无法及时对最新信息做出生意决议计划外,投资者还需求接受资金的时刻本钱,复牌后经常引爆的地雷令投资者叫苦连天,引发了商场不公。而停牌时刻过长相同也会加深各方对上市公司无谓的猜想,打乱投资者对实在信息的获取和判别权。

正常生意状况下,上市公司的严峻信息能在商场上较为理性地消化,投资者有足够的时刻用生意股票的方法对信息做出回应。而接连停牌时刻过长会使商场的负面心情会集迸发,复牌后发作践踏事情,投资者难以及时止损;因为极点心情的烘托,复牌后商场也简单发生很多反常生意的行为,信息或许存在被过度反映的危险,生意功率被严峻损害。

来历:数据宝(shujubao2015),记者:张娟娟 范璐媛

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